财联社 3 月 13 日讯（记者 朱万平）对于处在业绩验证真空期的的次高端白酒行业，市场观点出现了明显分歧。

一边是国内某头部券商卖方针对次高端白酒发出风险提示消息，" 提醒客户注意次高端白酒的风险，供需矛盾、库存高、价格下跌。" 更是罕见地直接点名舍得酒业（600702.SH）" 低于预期概率大 "。

而另一家头部券商则力挺次高端白酒称，" 新周期将延续结构性增长趋势，从空间看，舍得酒业、酒鬼酒（000799.SZ）等标的均处在全国化初级阶段，具备长期成长空间，看好新周期下次高端超额收益。"

财联社记者多方采访获悉，次高端白酒本身处在行业转折期，市场对于相关指标的解读出现差异也在情理之中。多位舍得经销商反映，今年的动销好于去年底，目前进入白酒淡季，销售逊色于前期春节期间。" 去库存化 " 仍然是次高端白酒企业需要重点解决的行业性问题。

舍得经销商：" 厂商没有压货了 "

被券商直接 " 点名 " 的舍得酒业当天盘中一度 " 闪崩 "。公司当日盘后火速公告澄清称，经自查，公司内外部生产经营环境未发生重大变化，内部生产秩序及相关经营情况一切正常。

库存变化是反映白酒行业动销的晴雨表，也是预判白酒企业业绩的重要风向标。

一位四川地区的舍得经销商崔军对财联社记者表示，整体而言舍得酒的销售比去年要好。其现在手上还有 30 件舍得酒存货，相当于约 4 个月的库存。去年同期手上的库存是 20 件。

另一位舍得酒业经销商萧达告诉财联社记者，" 我主要做水晶舍得这款酒，目前卖的还是去年的货。不过，我手上的货并不多，大概几十件货。而去年 3 月份同期的时候，我手中大概有 100 多件货。"

" 目前是白酒消费的淡季，卖得比较慢。如果是前段时间春节旺季的话，我手上的水晶舍得大概个把月就能卖完；但如果是按照目前卖的速度的话，两三个月卖不完都很正常。" 萧达表示。

" 目前，厂商这边现在没有压货了；但厂商会用各种（优惠）政策，来吸引我们这边进货，但我没有进货。政策的吸引力是有的，但是我考虑到自身的资金压力；以及目前（淡季）动销比较慢，没有必要（进货）的。我也想观望一下。" 萧达补充道。

" 去库存 " 仍是次高端白酒企业 " 首要任务 "

被点名的除了舍得，还有次高端白酒行业 " 供需矛盾 " 和 " 高库存 " 这两大问题。

" 由于信息源不同，分析师对于行业相关指标的解读有差异，存在分歧很正常。" 蔡学飞对记者表示，存在分歧，也反映出行业正处于一个转折期。

" 我个人是这样看的。从行业的角度来看，目前白酒业仍处于要消化过去三年疫情导致的高库存阶段。未来很长一段时间，白酒企业的主要目标，一是去库存化；二是实现产品结构的升级和品牌的全国化发展。这都是长期工程，需要大量的前置性资源投入。" 蔡学飞表示。

" 我们的渠道库存相较于去年肯定是有所好转的。因为我们一直在做帮经销商去降库存的工作，花了很多精力和费用去做消费者活动等。"3 月 10 日，记者以投资者身份从酒鬼酒相关工作人员处了解到。

被问及渠道库存好转到什么程度，上述酒鬼酒工作人员表示，" 具体每个经销商的情况不一样，湖南省内的情况相较于省外的情况要好。"

而已经有次高端白酒企业率先公布了前两个月的业绩预告。3 月 12 日，今世缘（603369.SH）公告称，经初步核算，2023 年 1 至 2 月，今世缘实现营业总收入为 31 亿元左右，同比增长 27% 左右；实现归属于上市公司股东的净利润 11.8 亿元左右，同比增长 25% 左右。

今年 2 月，今世缘在接受投资者调研时还透露，今年春节在 1 月下旬，时间较早；春节期间返乡潮未带来大规模二次感染，加之核心景区、核心商圈等消费热度恢复至疫情前水平，消费场景修复良好，公司动销好于节前预期。

" 主要是目前处于业绩验证前的真空期，争议还比较大。后续还要看 4 月份春季糖酒会的情况。" 一位白酒券商分析师对记者表示。

（崔军、萧达均为化名）

（编辑 刘琰）